王传福不是一个抱残守缺的人，但细探比亚迪过去一年，尴尬的一幕出现了。

近日，比亚迪（002594）公布的2020年年报显示，比亚迪去年实现营收1565.98亿元，同比增长22.6%；实现归母净利润42.3亿，同比暴涨162.3%。这一切看上去很美好，但一向自诩“新能源汽车引领者”，其立命之根——新能源汽车，累积销量16.28万辆，同比下降了12.52%。而同期中国新能源汽车市场销量上涨了约10%。

 

 

一纸年报将比亚迪推上了风口浪尖。有评论认为其新能源板块已经走进了连续衰退的道路；当然也有评论认为其掉队只是暂时的，高增长依然在路上。不过实事求是来讲，比亚迪想要求仁得仁，是时候抖落出真本事了。

 

“引领者”的尴尬

 

比亚迪不止是一家只有汽车业务的公司。官方的说法是：本集团主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。

从年报中也能够看出比亚迪的业务布局。年报显示，比亚迪去年实现营收1565.98亿元。其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币83,993 百万元，同比增长32.76%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币60,043百万元，同比增长12.48%；二次充电电池 及光伏业务的收入约人民币12,088百万元，同比增长15.06%。三大业务占本集团总收入的比例分别为53.64%、38.34%和7.72%。

年报中，还有一句独立成段的话尤其引人注意：“公司2020年新能源补贴收入合计：2,302,370,000 元。”

抛开被诟病的新能源汽车补贴暂且不谈，即便业务百花齐放，但汽车业务依然是比亚迪的支柱，遗憾的是，过往一年，汽车却没有支撑住。新能源车的产量和销量分别下降了14.73%和12.52%，其中纯电动车的销量则下滑了20.38%。而汽车工业协会公布的数据则显示，2020年新能源汽车产销量逆势增长，产销同比增长7.5%和10.9%。

 

 

扉旅汽车查阅过往资料还发现，比亚迪新能源汽车销量已连续三年不断的缓慢萎缩，市场份额不断下降。这让人生出不少质疑，比如：作为新能源汽车老牌大佬，难道是被造车新势力齐齐压倒了吗？

答案统统不得而知。已知的现状仅仅还有，比亚迪的燃油车业务反而出现了正向的表现，销量23.17万辆超过新能源车，同比增长了3.81%。并且，二级市场上，新能源汽车过去一年是疯狂的，也包括比亚迪——全年股价涨幅超过300%。

有尴尬的一面，也有势头良好的一面，无论如何，作为一个拥有全产业链、新能源汽车行业实打实的“前辈”，比亚迪自然是希望其能够以电池材料、三电系统以及动力电池回收这样一个完整的产业链布局，完成行业闭环，并以王者的姿态“回归”，或者说“引领”。

 

“刀刃”上求天下

 

一个企业不能失去灵魂。新能源汽车产业就是比亚迪的灵魂。

比亚迪在年报中阐述其优势的时候，新能源汽车产业依然被摆在重要位置。年报中称，作为全球新能源汽车产业的领跑者之一，比亚迪拥有全球领先的电池、电机、电控及整车核心技术，以及全球首创的双模技术和双向逆变技术，实现汽车在动力性能、安全保护和能源消费等方面的多重跨越，为全球汽车产业开拓出崭新的发展路径。集团未来将继续致力于新能源汽车技术的突破创新和产品的应用推广，积极推进传统汽车转向新能源汽车的产业变革。

未来，比亚迪将通过“7+4” 战略推动新能源汽车的全方位拓展，将新能源汽车的应用范围从私家车、公交车、出租车延伸到环卫车、城市商品物流、道路客运和城市建筑物流等常规领域及仓储、矿山、港口和机场等四大特殊领域，实现新能源汽车对道路交通运输的全覆盖。

 

 

比亚迪当然不会放任灵魂失色，且而今刀片电池的“推送”让其有了大放异彩之势。4月7日晚，比亚迪一举亮相4款新车，包括秦PLUS EV、宋PLUS EV、唐EV和E2。其中，秦PLUS EV和宋PLUS EV为两款全新车型。所有上市的新车都将会搭载刀片电池。搭载刀片电池的比亚迪元Pro已于3月份上市。

这些车型在续航等核心痛点方面有较大升级，机构预计上市后有望带来显著销量增量。此前搭载该电池的首款车型汉EV上市后曾连续月销破万。

 

 

比亚迪方面认为，刀片电池具备超级安全、超级寿命、超级续航、超级强度、超级功率和超级低温性能六大技术创新，其安全性更是重新定义了新能源汽车安全标准，为消费者的安全保驾护航。此外，2021 年 1 月，比亚迪正式发布 DMI 超级混动系统，该系统以电为主，拥有快、省、静、顺等多重优势。DM-i 超级混动系统可实现亏电油耗 3.8L/百公里（NEDC），可油可电综合续航里程超过 1200 公里、百公里加速时间比同级别燃油车快 2-3 秒（7 秒级），操控平顺。

一切或许都在朝着好的方向发展，公司最近公布 2021年3月销量数据显示，3月公司总销量 40817 辆，同比增长33%。其中新能源汽车销量 24218 辆，同比增长 98%。与此同时，公司的一季度业绩预报也显示，预计一季度净利润2-3亿元，同比上升77.57-166.36%。略低于市场预期，且论增长幅度尚需叠加考虑去年同期疫情因素影响，不过，一个季度尚不能定胜负。

 

 

机构对于比亚迪的评价几乎一致，均认为比亚迪在二级市场上具备买入和增持的价值。

国信证券的研究报告表示，在比亚迪汉的几项关键零部件中，刀片电池和高性能 SIC 模块都是完全自主研发、自主生产，作为自主品牌突破核心技术的代表性成果，天然具备巨大的营销价值。长期来看，刀片电池+DMP/DMI 双技术平台+爆款车型（汉/DMI 车型）的产业链垂直整合模式已初步成形，叠加供应链市场化持续推进，刀片电池加速外供，有望迎来高速增长期。

命运的嘲弄只属于原地踏步的怯懦者。尴尬诚然存在，但以比亚迪的进攻之势，也许很快就能够得以反转了。