哪吒“自救”，胜算几何？

在寒冬中，等待暖阳。

11月25日，针对“哪吒新能源汽车制造公司10亿股权被冻结”传闻，哪吒汽车回应称系误读。据哪吒汽车回应，桐乡人民法院就本司与索密克汽车配件有限公司合同纠纷一案做出的财产保全裁定，引发行业误读。现经合众新能源汽车有限公司申请，桐乡人民法院已解除对合众新能源汽车股份有限公司持有的哪吒新能源汽车制造有限公司100%的股权采取的财产保全措施。据悉，上述股权冻结信息撤销后，“还有几个合同纠纷，也正在和解中。”

尽管哪吒汽车极力“自证”清白，但似乎很难走出其已然“掉队”的困境。

危机四伏

从裁员、拖欠工资到降薪、欠供应商钱……

近几个月来，关于哪吒汽车的负面消息频传，寒气蔓延。

10月中旬，有认证为哪吒汽车员工的网友在第三方平台发帖称，哪吒汽车已经发不出工资，并且欠了供应商很多钱，还奉劝“大家买哪吒汽车谨慎”。紧接着10月末，哪吒汽车又传出降薪的消息。11月7日，哪吒汽车再次被曝启动大规模裁员，坊间一度传闻裁员比例最高或达到70%。

尽管哪吒汽车方面多次“辟谣”，并回应称，公司正在通过精简业务、聚焦核心、组织优化和薪酬绩效改革等措施，构建更集中高效的组织架构，分部门按业务要求和未来发展需要进行整合。

但事实上，哪吒汽车过得的确很难。过山车般的销售数据成为了最直观的呈现。

如今，哪吒在新能源车企排名中已经掉出前10的排名。要知道2022年，其以15.2万辆的销售成绩，超越“蔚小理”，登顶造车新势力榜首。而在造车新势力集体突飞猛进的2023年，哪吒成为唯一的掉队者，全年销量12.75万辆。

进入2024年后，情况依旧没有好转，今年1-9月，哪吒汽车销量仅有8.59万台，全年20万辆台的KPI完成率不足50%。更值得一提的是，早期“同阵营”的零跑，今年已冲入新势力销量前三，更显哪吒的凄凉。

面对如此跳水的成绩，哪吒汽车CEO张勇曾公开进行了在线检讨，并分析了内部存在的问题，即产品换代节奏乱、新品定价太高、亏损产品线不该降低太多产量、信息传播方式太差、集团总部对于营销管理太差。

然而，面对上述繁杂的理由，“成也低端，败也低端”则简单明了的揭露了哪吒汽车惨遭滑铁卢的核心要义。

众所周知，哪吒汽车以低价车起家，并试图通过低价车型占领中低端、网约车市场。

在登顶销冠的2022年，分析其销量构成显示，均价在8—10万的哪吒V销量占比将近65%，均价15万左右的哪吒U销量占比达到33%，两者加起来已经达到98%。然而，当前的中低端市场已经变成了价格战的红海。在比亚迪、吉利等大集团车企纷纷降价，寻找价格的下行空间时，哪吒汽车似乎陷入了尴尬的境地。

面对不断被瓜分的市场，哪吒汽车也曾努力打入中高端市场。2022年与2023年，哪吒陆续推出20万元以上的车型哪吒S与哪吒GT，本想打个翻身仗，但市场反响平平，两款车型几乎是铩羽而归。哪吒S单月最高才2589辆，哪吒GT则全年未能破万。

廉价的标签与缺乏突出的产品力，预示了哪吒汽车“败北”的结局。在高端车市场领域，业内人士认为，哪吒汽车在智能研发上的投入明显不足，导致中高端车型在配置和性能方面与其他品牌存在差距。以哪吒S为例，根据第三方测试结果，哪吒S续航达成率仅50%出头，相较于续航率达70%以上的竞品车型差距显著。

在冲击高端效果不佳、中低端基本盘也没能守住的情况下，哪吒的日子越来越不好过，危险的信号也不言而喻。

如何自救

目前，市场普遍关心哪吒汽车账面资金还能支撑多久？

毕竟，不断喜提热搜的背后，无不指向“资金”的短缺。扉旅汽车查阅财报显示，2021—2023年，哪吒汽车毛利率分别为-34.4%、-22.5%、-14.9%，虽然持续改善，但净亏损额却在不断扩大，分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年计亏损超过183亿元。且哪吒汽车的现金流状况也不容乐观：2023年底，哪吒汽车现金及等价物为28.36亿元，但其短期借款余额却有43.17亿元，早已“资不抵债”。

面对目前难以盈利的销量，以及不断扩大的亏损账面，哪吒汽车亟需通过上市回血，换取继续参赛的筹码。

早在2020年7月份，哪吒汽车就对外宣称，将启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市。可惜，在彼时新政策的要求下，科创板强化了对企业“科技含量”的审查，导致哪吒上市进程被迫拖延。

此后在2022、2023年，哪吒母公司合众新能源汽车被多次传出即将赴港冲刺IPO，但均遭到了哪吒的否认。直到今年6月，哪吒汽车在港股提交IPO申请，让其长达4年的上市之路终于有了实质性进展。10月23日，合众在香港主板的代码已由临时代码810613变更为正式代码H1940，名称由合众新能源变为合众汽车，似乎离上市只有一步之遥。

只是，这一次，哪吒汽车能否成功上市，一切都还是未知。根据港交所官网显示，合众新能源所提交的上市材料仍停留在7月9日。按照规定，IPO批准有效期为6个月，否则需重新提交IPO申请。这意味着，合众新能源必须在1月上旬之前完成上市工作，剩下的时间已不足两个月。

而上市之外，海外市场也成为哪吒自救的路径之一。

相较于其他新能源车企，哪吒对“出海”一直非常坚定，早在2021年就开始研究右舵车型。

2023年，哪吒AYA系列在东南亚小型纯电动车市场中的占有率高达52%；且去年哪吒一共出口了17019辆车，占总销量的13.7%，贡献了12%的销售收入。据官方介绍，目前哪吒海外市场已经覆盖东南亚、南美、非洲和中东，海外市场共推出5款车型，年底将达到7款。

不可否认，哪吒汽车的海外业务还有巨大想象空间。但机遇之下也不乏考验，如今，随着国内新势力车企纷纷涌入海外市场，哪吒汽车的出口增速似乎被按下了暂停。2024年整体出口10万辆的目标，1—5月也仅完成16.46%。可以预见，国内激烈的争夺战，正在“复刻”至海外市场。不过最值得一提的是，对于任何一家以国内市场为基本盘的企业而言，海外市场的广阔天地是锦上添花，而非雪中送炭。