钱，已到位。
蔚来汽车“当家人”李斌，想必可以松口气了。
2月6日晚，蔚来汽车发布公告，宣布近期完成累计一亿美元的可转债融资项目。
本次投资方为两家亚洲投资基金，数额分别为7000万美元和约3000万美元，且均为“非关联方”，即单纯的财务投资人。
与此同时，蔚来方面表示，2019年Q3季报中提到的分别来自腾讯和李斌的2亿美元可转债融资已全部完成。“其他融资项目仍在进行，已取得积极进展。我们会根据披露要求对融资项目的进展进行披露。”
杯水车薪
钱来了，但不太够。
2019年12月30日，蔚来汽车发布了一拖再拖的第三季度财报，财报显示，蔚来汽车2019年第三季度总营收为18.4亿元，环比增长21.8%，同比增长25%。虽然亏损有所下降，但亏损额仍然高达25亿元。
根据公开资料显示，蔚来在4年时间里亏掉了220亿。
不断的亏损之下，蔚来的现金流也出现“紧张”。
截至2019年9月30日，蔚来汽车的现金及现金等价物总价值为9.8亿元，即使是算上专用现金以及可能收回的短期投资，蔚来账面上的余额也仅为19.6亿元。
蔚来方面曾提及，公司正在以持续亏损、负资产模式运营，现金余额不足以提供未来12个月继续所需要的营运资本和流动性。“蔚来的持续运营取决于公司是否可以获得足够的外部股权或债务融资。”
简而言之，蔚来已经走到了命运的转折点上。
如果短时间内无法找到新的融资，蔚来的故事恐怕很难继续讲下去。
但烧钱过快的造车行业，早已让资本市场不再“大胆”。
2019年以来，蔚来曾多次传出融资绯闻，但最终都只是“一场空”。
据扉旅汽车梳理，2019年5月，蔚来宣布与北京亦庄国投达成100亿元的融资协议，后续便杳无音信，融资合作项目也无疾而终。
2019年10月，曝出与浙江湖州市吴兴区签订50亿元融资，随后也遭到否认，并表示“投资风险过大”。
2020年1月，与广汽10亿美元融资“传闻”，结局依旧不美好。
消息发布后，广汽集团立即发布公告澄清，宣称融资仍处于前期阶段，尚未形成任何具有约束力的协议，此外，在投资额度上不会超过1.5亿美元。
至于，坊间流传与吉利、上汽等其它“牵手绯闻”，也多给人“雷声大，雨点小”之感。
但终究，无风不起浪。绯闻背后，亦是蔚来缺钱窘况。
如今，蔚来终于找到能够让其渡过难关的钱了。
这次融资1亿美元，在一定程度上可解蔚来在资金压力上的燃眉之急。
不过，按照蔚来当前的资金消耗速度，1亿美元的输血对于企业来说，也不足以支撑太久。
而且，扉旅汽车注意到，此次1亿美元的融资项目，并非是以投资人直接投资的形式，而是进行了可转债融资。
所谓可转债融资，类似于“借条”，是双方在签署交易之前约定好可转债的期限，在到期后，债主可以要求对方偿还本息，也可以将这笔钱转换成股票。
也就是说，到明年2月4日可转债到期时，债主可以要求蔚来偿还本息（这笔是零利率）。或者是按约定的3.07美元（约合人民币21.4元）/股的价格转换为蔚来的股票。
中金公司在研报中曾预计，蔚来汽车如果要转亏为盈，需要在2019年和2020年内，分别募资约百亿元，才能保证年末有部分现金结余备用，直至2022年左右，该公司才有望实现自由现金流扭亏。
2020年，资金依旧是蔚来绕不过的“坎”。
盈利难题
“我们是求生存的创业公司。”
而生存的根本，意味着自身的“盈利”。
毕竟，靠“借钱”度日并不长久，也不现实。
事实上，蔚来也有一定的优势：整体销量，涨势喜人。
1月6日，蔚来发布的最新交付数据显示，2019年12月单月交付量达3170台，环比增长25%，创全年新高，也是蔚来2019年连续第五个月交付增长。
2019年蔚来累计交付20565台，2018年至2019年底累计交付31913台，暂居国内造车新势力交付量榜首。
但仅靠交付量的增长，对于蔚来的经营却是“远水难救近火”。
而且，随着国产特斯拉的入场，蔚来将会迎来一场硬仗。
“请允许我们保持一点市场灵活性。”
2019蔚来NIO Day上，李斌并为像曾经一样直接公布EC6售价，而是说要等待Model Y的到来。
扉旅汽车发现，特斯拉目前在产品结构及车型定价上与蔚来非常接近。其主力走量车型Model 3在三季度交付量占总交付量比例为83%（蔚来ES6比例为87%），指导价格与ES6也同属于30-50万人民币车型。
不过，元旦刚过，特斯拉官方发布重大消息——位于上海的特斯拉工厂生产的国产特斯拉Model 3即刻起大幅降价3.2万元，若考虑到该车型享有2.475万的补贴，也就意味着国产特斯拉Model 3起售价将低于30万元。
这对蔚来而言，绝不是一个好消息，缺钱的他，早已没有打价格战的资本。
“特斯拉降价我们不会降，我们都是负毛利，没有降价空间。”
李斌表示，“在主流高端市场（30万-50万元区间）没有中国品牌立住，总得有人挑战，我们就来干这个事。蔚来不会做特别便宜的车。”只有走主流高端市场这条路，蔚来才有机会，如果拼中低端市场，蔚来将会比较艰难。
“蔚来不会官降，但未来会把服务做得更好。”
中金公司在一份报告中提出，蔚来是做营销服务见长的车企，应持续保持客户服务力度和营销手段作为区分度，联合产业链共担高门槛研发风险，从而避免成为研发投入巨大的单一科技型车企。
有业内人士表示，“蔚来服务体系在未来的盈利空间是有的，但在盈利黑暗之前，如何能够更快的降低运营成本，资源整合或许是一个现实可见的道路。”
曾经，李斌夸下海口：“特斯拉花了16年盈利，蔚来不会超过10年”。
那么，不妨再等蔚来4年。
