东风悦达起亚：股比存疑，前景难料

从华晨宝马到大众江淮，从广汽菲克到北汽奔驰。

不管是已官宣还是博弈中，自2022年合资股比放开消息落地，中外合资双方的股比之争的战火便已燃起，而这一次烧到了东风悦达起亚。

9月11日，有媒体曝出，目前东风悦达起亚三方股东已经开启了新一轮股比谈判，最终结果将在明年9月敲定。预计在新一轮股比谈判中，起亚会增加东风悦达起亚的股比，提升对于合资公司的控制权，而东风汽车或许会选择退出。

虽然，消息未被证实，但在周末的午后，却迅速引起一轮激烈的讨论：连年亏损的东风悦达起亚对于东风来说意义不大，毕竟手里还有东风本田，东风日产，当然了，也有东风标致雪铁龙。三方合作的东风悦达起亚其实并不齐心合力。散了也就散了吧。

亦有观点指出，现在虽然亏损，更多的是工厂太多的原因，果断的处理掉多余的工厂，就目前的销量，基本是可以盈利的。何况东风在这个合资的股比并不高，正常情况下东风不会退出的。

扉旅汽车编辑就此事向东风集团党委工作部新闻发言人进行求证，不过，对方表示并未听说这方面的消息。

股比之争

今年，将是汽车业合资股比完全放开前的最后一年，如今东风悦达起亚在这个时间节点传出股比更改的消息，虽让人意外，但也符合当下外资车企的一贯做法。

事实上，关于东风悦达起亚的股比之争，从未消停。

江苏盐城，上海以北300公里，那里最出名的三个地方标志：仙鹤（丹顶鹤）、神鹿（麋鹿）和DYK（东风悦达起亚）。

公开资料显示，与一般外资在华合资公司为两方合资不同的是，东风悦达起亚是三方合资。现代起亚、东风汽车集团有限公司和江苏悦达投资股份有限公司分别持股50%、25%和25%。

而这也埋下了隐患，由于东风和悦达在公司拥有同等的股份，在做决策时，两家公司的对等利益往往较难协调。因此，“明争暗斗”在这个偏远的苏北小城镇中，时常上演。

2005年前后，据说悦达打算出资2亿元，收购东风在合资公司的股份，不过遭到拒绝。

“不论现在，还是今后，都不会退出东风悦达起亚项目。”

彼时，东风汽车公司的人士表示，虽然在三方合作的过程中难免有摩擦，但总体配合还是不错的，在东风进入之后，东风悦达起亚获得长足发展也是明摆着的事实。其实，在此之前，东风不仅没有想过从东风悦达起亚中退出，甚至还多次希望能收购悦达手上持有的25%股权。

不过，时过境迁，世事难料。

这一轮东风汽车传出了“退出”的打算，而理由离不开“亏损”二字。

转折发生在2017年，起亚在中国的高速增长戛然而止。数据显示，东风悦达起亚从年销65万辆下滑到24.9万辆只用了4年时间，并且合资公司一度产品阵容比较混乱，经销商也曾有大规模退网的情况发生。

在较低的产能利用率下，东风悦达起亚还在2019年上半年宣布盐城第一工厂暂时停工，并计划以“长期租赁”的形式，出租给造车新势力华人运通。

一时间，东风悦达起亚从“利润奶牛”变成了“烫手山芋”。

根据悦达投资发布的半年报显示，今年上半年东风悦达起亚销售9.34万辆，同比下滑17.3%，归属股东净利润负13.71亿元，亏损同比增长12.71%。东风悦达起亚已经逐渐成为东风汽车的负资产，也是东风唯一目前负增长的整车企业。

“在当前情况下，东风汽车一旦退出，可以立即止损，而起亚也将拥有对于东风悦达起亚的完全话语权，避免了此前三方不必要的内耗。”

有报道称，在成都车展专访中，东风悦达起亚的高层曾表示，未来在华要强化“起亚”品牌，而不再是“东风悦达起亚”。此举或也暗示了，未来起亚品牌将占据合资公司的主导地位。

迷雾重重

或许，没有谁比东风悦达起亚，更渴望久别的增长。

但解铃还需系铃人。关于近年来的销量下滑，社会各界众说纷纭，有人说是产品力下降导致的、有人说是车企策略出了问题、也有人说是起亚造车没有以前用心了……

“性价比”是业界较统一的答案。众所周知，起初入华，起亚凭借外观时尚、性价比高的标签立足中国市场，甚至可以说是红透了半边天。

但近年来随着中国市场的消费升级、合资品牌甚至是豪华品牌的价格又都在不断下探，外观时尚、性价比这些标签早已不再专属一家品牌。而失去了产品优势的起亚，却始终“乱投医”：跌宕的人事，远比“新车上市”博眼球。

在中国汽车行业，东风悦达起亚“换帅”之频繁远超其他合资公司。

据媒体统计，东风悦达起亚自2002年成立到2011年，9年时间换了6任总经理，平均每任总经理任期1.5年。有业内人士指出，在这段中国汽车市场发展的黄金时期，东风悦达起亚的销量增速远低于市场平均水平，其中一个重要原因就是管理层变动频繁。

今年3月，现代汽车集团（中国）又一次对外宣布高层调整，现代汽车集团（中国）副总裁兼东风悦达起亚总经理李峰不再担任东风悦达起亚总经理一职，改由柳昌昇接替这一职务。

作为东风悦达起亚的首位中国籍总经理，加之曾带领奇瑞走向巅峰、创造“现代速度”的优秀业绩，李峰的到来，曾被业内认为，是东风悦达起亚复兴中国市场的举措。

“砍掉中低端车型，抹掉低质、低价的品牌印象”，是李峰给东风悦达起亚开出的药方。

在李峰操盘中，东风悦达起亚主动放弃了10万元以下小型车市场，通过新产品和新技术的推出，提升高价格商品的占比，在改善企业盈利性的同时改变起亚廉价车的品牌形象。

2020年，东风悦达起亚累计销量24.9万辆，尽管销量仍未止跌，但在品牌溢价、高端化突破上可圈可点。官方数据显示，东风悦达起亚在Tier2市场（合资品牌第二阵营）占有率达到11.8%，同比提升1.3个百分点。同时，公司销售车型平均单价达12.87万元，同比提升2.1万元，营业收入更是同比增长2.6%。

但“以结果为导向”的韩方显然等不及，仅过了1年半，帅印又迅速重新回到韩国人手中。