广汽集团：业绩双降红包照发，自主承压合资长脸

“千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。”这是广汽集团(601238.SH)董事长曾庆洪就2019年业绩致辞的时候引用的一句诗。用在今时今日之广汽集团身上，甚至整个汽车行业，都再合适不过。

又一个双降的车企。3月31日晚间，广汽集团发布2019年年报，恼人的是，这是广汽在A股上市以来首次交出营收和净利双降的答卷。

年报显示，报告期内，广汽连同合营、联营公司共实现营业总收入约3550.90亿元，同比减少约2.36%，合并营业总收入约597.04亿元，同比减少约17.51%；归属于母公司股东的净利润约66.18亿元，同比减少约39.30%。

市场唏嘘，即便是龙头车企广汽也难逃双降的命运。然而，广汽对过往一年收官的评价是：面对汽车行业持续下行的严峻形势，保持经营平稳运行，整体实现了优于行业的发展水平，在逆境中表现出强大的发展韧性。

业绩难看点儿，但是不差钱

虽说是风光不如往日，但“面子”还是要讲的。面对营收利润双降的“行情”，广汽还是发了“红包”。

公司的公告显示，报告期内除了双降，经营活动产生的现金流量净额为-3.81亿元，较上年同期增长69.99%。其中四季度实现营收 166.7 亿元，同比下滑 11.6%；第四季度实现归母净利润 2.8 亿元，同比下滑 72.9%；值得一提的是第四季度，该季度净亏损5.2亿元，同比下滑 189.3%。基本每股收益约为0.65元，较上年同期减少约39.25%。

对于业绩双降，广汽集团给出的原因是：2019年，经济下行压力加大，国内汽车行业产销持续负增长。国内政策变化影响，本集团汽车销量下降。产销量下降导致收入减少以及成本规模效应减少。

受销量减少，营业收付相应减少、税费支付减少，以及非合并范围企业在广汽财务的存款净增加额下降及广汽财务发放的客户贷款增加等因素影响，2019年，广汽经营活动产生的现金流量净额为流出约3.81亿元，较上年同期的现金净流出约12.68亿元，减少净流出8.87亿元。

但在上市公司当中，广汽集团从来不是铁公鸡。2019年，广汽集团依然选择当一个“大奶牛”。公司公告称，2019年度，公司拟向全体股东派发每10股1.5元（含税）的股息，加之中期已派发的每10股0.5元（含税）的股息，全年累计向全体股东派发股息总额约20.48亿元，占归母净利的比率为30.94％。自上市以来，广汽集团年度派息率均超过30％，累计派发现金股利约168亿元。

汽车行业分析人士表示，广汽的净利润之所以低于预期主要是因为受累于四季度业绩。四季度扣除投资收益及政府补助后，自主部分约亏损23.14亿元。而乘用车同比销量也是呈现下降的状态。所以，整体业绩呈现的状态虽然略低于预期，但也不算太离谱。

自主承压，合资顶上

2019年的广汽就像在压跷跷板。一侧是自主品牌的飘摇，一侧是日系合资品牌的坚挺。

扉旅汽车查阅广汽集团过去一年的具体业绩情况后发现，过去很长的一段时间，广汽自主品牌铆足了劲头想要出位，然则现实是一片黑森林，过往的成绩证明广汽的半壁江山都是合资品牌广汽本田和广汽丰田打下的。

数据显示，2019年广汽集团累计销量为206.2万辆，同比下滑3.99%，市场占有率同比提升约0.35个百分点。

其中，广汽乘用车销量为38.46万辆，同比下降28.14%；实现营业收入407亿元，同比下降26.89%。广汽本田销量为77.1万辆，同比增长3.98%；实现营业收入1057.11亿元，同比增长8.03%。广汽丰田销量为68.2万辆，同比增长17.59%；实现营业收入980.54亿元，同比增长17.12%。

对比数据可以发现，两家合资公司的销量占到广汽集团总规模约70%。

当然，合资也不是全部都能顶上，广汽菲克和广汽三菱的表现不敢恭维。2019年，广汽菲克销量为7.39万，下滑40.96%；广汽三菱销量为 11.30万辆，下滑7.64%。合资品牌发展不均衡——这也是市场诟病广汽的一个点。

而在广汽2019年的业绩当中，最受诟病的当属自主品牌的乏力了。2019年，广汽集团全年研发投入50.41亿元，较上年同期增加1.52亿元，占营业收入比例为8.44%。公司自主品牌广汽传祺销量大幅下滑，2019年销量为38.5万辆，同比下滑28.14%，同时二季度国五车型促销期间增加了销售费用，四季度对经销商进行销售奖励，导致自主品牌2019年亏损约30亿元。