闪电过会，东风集团加码“岚图”谋向上

在H股上市15年后，东风集团距离A股上市越来越近了。

近日，创业板上市委员会官网显示，东风集团A股发行上市的申请已获通过。据招股书，东风集团拟公开发行不超过9.57亿股，拟募资210亿元人民币。按此金额，东风集团将打破由金龙鱼创下的139亿元募资纪录，成为创业板史上最大IPO。

跑步入会

仅用45个工作日成功过会。

据了解，2020年7月，东风集团发布公告，拟申请所创业板上市。10月13日，创业板正式受理东风集团IPO申请；10月17日，东风集团即获得“闪电问询”，从13日受理到问询相隔仅4天，这也是创业板注册制以来的最快纪录。12月11日，创业板上市委公告，东风集团首发获通过，成功回A。

事实上，东风集团已在中国香港联交所挂牌上市，即东风集团股份。此次回归A股，东风集团将成为继比亚迪、广汽集团和长城汽车后，第四家“A+H”股的整车制造企业。

不过，随着此轮东风集团快速回A，其背后的短板也正在显现。

据上市委11日发布的会议结果公告，东风集团两项问题遭问询。其一是报告期内，东风集团对合营、联营企业的投资收益是其营业利润的重要来源且依赖度较高，而乘用车板块的收入和毛利率持续下降。

据悉，东风集团重要合联营企业包括合营企业东风有限、东风本田汽车、神龙汽车及联营企业PSA、东风日产金融。

而对合营、联营企业的投资收益是东风集团营业利润的重要来源。数据显示，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，东风汽车集团分别确认投资收益为159.26亿元、157.70亿元、157.73亿元和48.68亿元，占当期营业利润的比值分别为101.02%、110.12%、107.88%及113.15%。

此外，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，合营、联营企业对东风集团投资收益的贡献分别为99.10%、98.05%、98.56%及83.75%，均占比较高。

销售数据更能显示出东风集团对合资板块的依赖。

扉旅汽车查阅最新数据显示，11月，东风集团销售汽车36.23万辆，同比增长2.7%。

合资乘用车板块仍是东风集团的最大销量支撑。从东风集团11月的销量构成看，东风乘用车板块销售29.68万辆，同比增长1.5%，占当月销量的82%。而合资品牌乘用车销售25.17万辆，同比增长7.5%，占乘用车总销量的85%。

其中，东风日产在合资板块中销量最高，其11月销售12.50万辆，同比增长7.7%，占东风集团当月销量的1/3。

而反观自主乘用车，总销售仅为4.51万辆。在“三风+启辰”的四大自主乘用车品牌中，东风风神、东风风光、东风风神以及东风启辰11月销量分别为0.77万辆、1.79万辆、0.94万辆和0.91万辆。

“若合营、联营企业因其各自细分行业内的市场需求下降、竞争形势变化或自身经营状况恶化，或公司与合联营企业的战略合作关系出现重大不利变化或终止导致合联营企业的经营稳定性或持续性面临风险，则公司的盈利水平将可能受到不利影响。”东风集团在招股书中指出。

携“子弹”上战场

为了打破现状，亦为发力未来。

在自主品牌后继乏力的情况下，东风集团意图借助新能源领域，来实现弯道超车。

对于募集210亿人民币资金的用途，东风集团股份在招股书中表示：全新岚图品牌高端新能源乘用车项目总投资110亿元，拟使用募集资金70亿元；包含新能源平台架构、模块化平台架构、自动驾驶、智能网联汽车、氢燃料电池研发等在内的新一代汽车和前瞻技术开发项目总投资127亿元，拟使用募集资金77亿元；补充营运资金项目总投资63亿元，拟使用募集资金63亿元。

岚图品牌的投资，占到了募集资金的1/3，足以见得东风集团对其的重视程度。