又是一年财报季。

3月8日晚间，随着小鹏汽车发布了上市后的首个年度财报，造车三兄弟全员 “交卷”。从卷面成绩来看，“营收增长、亏损收窄、毛利转好”，不约而同的成为了蔚来、理想、小鹏的相同术语，但漂亮的数据之下，三兄弟的好日子，远未到来。

 

不再做赔钱的买卖

 

一家如此，何况是三家。

财报之中，一组组冰冷的数字，对于非财经科班出身的群体，有些无感甚至看不明白，但随着企业自身不断的划重点，甚至高层的不经意解读，让财报多了几分意思。

首先，先说说那些“必出镜”的几组数据。

 

 

不断攀升的交付量。蔚来作为老大哥，依旧是三强中销量规模最高的企业，全年交付量4.37万辆，而最晚交付的理想以3.26万辆成绩稳居第二，对比之下，小鹏汽车稍显落后，全年交付2.70万辆。

根据财报，2020年第四季度，三家造车新势力的交付量都创下了新高，环比增长均超过4成，理想的增长最快，增幅甚至将近7成。

交付量的增长，带来了营收和净利润上的改善。小鹏、蔚来、理想在财务上也都呈现出营收增长、亏损收窄的特点。

其中，蔚来总营收约为162.57亿元，增幅约为107.77%，净亏损53.04亿元。理想汽车的总营收为94.56亿元，全年净亏损约为1.51亿元，其中在第四季度，理想汽车还依靠短期理财收益实现了盈利。小鹏汽车全年营收约58.44亿元，同比增长151.77%，全年净亏损27.31亿元。

“蔚来的营收规模相当于两个理想、三个小鹏。”除了卖得好，卖得贵也是蔚来营收的秘密，小鹏覆盖了10-30万元价格区间，理想均价33万元，而蔚来一直保持均价40万以上的豪华定位。

 

 

不过，这些并不是各家的杀手锏，一直为人诟病“卖一辆亏一辆”的三兄弟，此次财报的突出重点，纷纷落在了毛利率转正。

对汽车行业来说，毛利率转正，则意味着成本控制能力和造血能力在提升：一旦实现规模化大量生产，很可能一举实现反杀，大幅度盈利。反之，毛利率下降，则意味着企业烧钱的速度依然比营收增加的速度快，实现规模化经济仍是遥遥无期。简而言之，毛利率约等于挣钱指标。

根据财报显示，三者2020年的毛利率分别为11.52%、16.38%和4.6%，均首次达成全年毛利率为正。其中，理想无论是单季度还是全年，毛利率均呈现领跑态势，2020年Q3毛利率一度高达19.8%，接近汽车行业的平均水平。

此外，还有一项数据也值得炫耀：现金储备充足。

截至2020年底，蔚来、理想、小鹏现金储备分别为425亿元、298.7亿元、353.42亿元。手有余粮，心中不慌，相比此前需要不停为账上的钱还能烧多少天而担忧，如今，活下去不再那么讽刺。

当然，暗藏数字之下，三兄弟也有着不愿提及的旧伤：亏损依旧。

财报显示：2020年，蔚来亏损比2019年缩减53%，但依然亏了53亿元，相当于卖一台车还要亏损12万元；小鹏汽车的亏损也毫不含糊，达到了11.48亿元。

相比蔚来和小鹏两兄弟，以“抠门”著称的理想情况要好一些。2020年，理想毛利率从一季度的8%一路上涨，全年毛利率为16.4%，三家之中最高，不过净亏损也仍有1.5亿元。

 

谁的天下？

 

财报亮眼，但不足以撬动其野心。

一边，蔚来要和BBA分天下。

而另一边，理想高呼“2025年要做中国智能电动汽车的第一”。

 

 

2020年，刚刚闯过“生死关”的三兄弟，未免有些过于自信。殊不知，2021年的考验，将来得更为猛烈。

从公开信息和产品节奏上看，2021年是三家公司的产品空档期，除了小鹏汽车将推出轿跑P7的“缩小版”P5，理想汽车可能推出理想ONE的改款车型，三家的重磅技术和新一代平台产品都集中在2022年。在没有核心选手参战，牢牢守住原本的市场份额尤为重要。

但2021年的第一天，特斯拉的降维打击，直接瓦解了三兄弟的“城池” 。

1月1日，特斯拉正式宣布，中国制造Model Y以及全新Model 3正式发售。重磅的是，Model Y两款车型降价幅度均在15万元左右。

就在Model Y发售的当天，网上有爆料称，蔚来汽车惨遭大规模退单，甚至连官网都挤爆了。亦有数据显示，在2021年1月，Model Y杀入市场这个月，理想汽车销量5,379辆，环比下滑约12%，此前连续六个月的环比连续增长的傲人成绩不复存在。

 

 

在特斯拉降价之际，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏曾暗讽，“降价已经证明仅仅是营销的方式而已”，但小鹏汽车如今也不得不采取降价手段，刺激现有车型的销量。

3月3日，小鹏汽车宣布推出搭载磷酸铁锂电池的P7，相比较搭载三元锂电池的P7，虽然续航有所下降，但是在其他配置相同的情况下，前者比后者的价格下降了2万元。

除了老对手的不断围堵，还有新朋友的虎视眈眈。

近年来，火热的新能源市场，吸引了各路人马。在大趋势影响下，传统车企不再无动于衷，争相出牌：上汽、长安、东风、长城、吉利乃至比亚迪，无一例外，都成立了独立的高端智能电动车品牌。

科技巨头也不甘寂寞，纷纷下场，百度与吉利成立合资智能汽车公司，小米的造车传闻屡次传出。

此外，熬过2019年寒冬的新造车第二梯队，威马、零跑等，也以科创板为筹码，及时获得资本粮草，跻身主流队伍。

没有一成不变的市场，也没有固定的铁三角，战场瞬息万变，所有企业都在发力。而对于刚刚打完第一场胜战的三兄弟，守住地盘，远比不切实际的“Flag”有价值。