蔚来汽车：等待大众主流市场的“爆单”

一份久违的强势财报。

9月5日，蔚来发布第二季度财报数据，第二季度营收174.5亿元，创单季营收历史新高，同比增长98.9%，环比增长76.1%。交付量5.74万辆，创单季交付量历史新高，同比增长143.9%，环比增长90.9%。

同时，蔚来还发布了史上最强季度指引：预计三季度交付量为6.1万—6.3万辆，预计三季度营收为191.1—196.7亿元，交付和营收指引均创历史新高。

财报发出后，资本市场也给予了正向反馈，当日美股收盘，蔚来股价迎来14.39%的大涨，总市值重回百亿美元大关以上。此外，多家投行对蔚来上调预期：摩根大通将蔚来ADR评级上调至超配，目标价8美元；元大京华证券将蔚来H股评级上调至买进，目标价45港元。

“回血了”

销量回暖，让蔚来松了一口气。

刚刚过去的8月，蔚来交付新车20,176辆，连续4个月超2万辆。今年1至8月，蔚来共交付新车12.81万辆，同比增长35.77%。截至目前，蔚来已累计交付新车57.77万辆。

更关键的是，从近来的走势来看，蔚来围绕换电为核心的护城河，正在越来越被市场认可，其高端纯电品牌+换电、BASS等服务体系，正在熬出头。据悉，今年二季度，国内售价30万元以上的纯电汽车市场中，蔚来的市场份额已超过40%。在纯电市场上，蔚来也挤进前三。

而比销量更抢戏的是，蔚来整车毛利率再次升回两位数。

扉旅汽车查阅财报显示，二季度，蔚来汽车毛利率从去年二季度的6.2%，提升至了12.2%，同比提升6个百分点，环比也提升3个百分点，超出市场预期。总体毛利率为9.7%，同比提升8.7个百分点，环比提升4.8个百分点。

尽管蔚来的新车越卖越好，毛利率也很是吸睛，然而，其却没有迎来苦苦期盼中的“拐点”。无法忽略的是，蔚来净亏损仍达到50.46亿元，是一众造车新势力当中最高的：在2023年创下211.5亿元的蔚来有史以来最高的年度亏损额之后，今年上半年，蔚来净亏损总额又超102亿。

何时能够扭亏？成为蔚来最核心的问题。对此，在财报会上，蔚来汽车提出了“价格带扩展、品类扩展、区域覆盖扩展”的三大增长策略，并计划推出新品牌，剑指更广阔的市场。

“扩战场”

在汽车市场，性价比永远是王道。

20—30万元的家用车市场一直是“兵家必争之地”。即便是早期定位高端定位的蔚来，在面对市场份额不断下滑的现实之中，也将战场扩张到了“走量”市场。

今年5月，蔚来汽车的子品牌乐道汽车，在上海正式发布了旗下的首款车型乐道L60，新车将于9月19日正式上市，并于9月底开启交付。据悉，乐道L60定位智能纯电家用SUV，采用900V高压架构，预售价为21.99万元，比特斯拉ModelY便宜3万元。

“目前乐道的订单情况超过预期，乐道L60的供应链按照今年月交付1万辆准备，希望在明年能达到月交付2万辆。”蔚来CEO李斌表示，蔚来已经在三四线城市进行投入，目前一线城市销售比例在80%左右，而下沉市场还有巨大的增长机会，这个市场会是乐道大展拳脚的舞台。

尽管，蔚来将过去十年在高端领域的沉淀下放到大众市场，让生而成熟的乐道在同级别战场上拥有了不少先天优势，但想要在一片红海里与头部玩家扳手腕，并非易事。

好在，产品力之外，姗姗来迟的乐道比竞品们多了一个“换电”的杀手锏。众所周知，通过多年基础设施建设和持续巨大投入，充换电体系已经成为蔚来绝对的护城河之一，而这一体系也将在乐道身上一脉相承。

据悉，乐道L60将共享NIO Power“可充可换可升级”全场景能源服务体系：有1000座换电站、25000根自有充电桩、超百万根三方充电桩，用户只需3分钟即可享受满电便捷出行。

此外，值得一提的是，乐道还有BaaS电池租赁方案，在其加持下，乐道L60的起步价可能下探至17-18万元区间，也就是说，定位于20万级别的乐道，实际是在用15万级别的价格在参与竞争。“乐道面向的市场是一个800万辆以上的市场，结合BaaS、充换电网络，非常有竞争力，从销量上看，上限要比蔚来品牌高很多。”

但即便如此，蔚来仍在不断“开疆拓土”。除了蔚来品牌和乐道品牌外，李斌在会上还透露了不少第三品牌萤火虫（Firefly）的消息。

“Firefly首款车在中国定位为精品小车，价格不会比宝马MINI贵，但产品肯定比它好。”李斌表示，“我们会有3个品牌覆盖14万—80万的区间，其中使用BaaS的目标覆盖价格区间为10万—70万元，目标市场比竞争对手更加宽广。”

基于此，可以推算出，蔚来的萤火虫起售价应该在14万元左右，Baas情况下，入门价格将在10万元左右。

这是一场全面出击的战役。现在蔚来手里有三张王牌，NIO定位于高端市场，针对商务和家庭用户人群；乐道汽车针对主流家庭市场用户；Firefly定位精品小车，服务于家庭第二辆车的需求。根据官方表述，“从长期角度来看，随着新产品的发布和已有产品的更新，蔚来品牌在中国的月销量能够达到3万—4万辆，并实现毛利率25%的经营目标。”