从财报数字层面看，长安汽车（000625）的上半年干得不错，虽然汽车不是行业内卖得最多的，但净利润的增幅却是尤为可观的。

根据长安汽车半年报显示，公司今年上半年实现净利润同比增长238.74%。在净利润排行榜中，超越了比亚迪206.35%的增长幅度，站到了第一名的位置。而另一侧，长安汽车上半年的销量呈现的却是下降局面。有媒体形容，长安汽车竟然学会“偷着”赚钱了。

不过，即便业绩在数据上如此亮眼，但是二级市场的股价却全然没有接收到应有的“刺激”。自半年报发布以来，公司股价整体呈现下跌状态，从8月30日15.54元每股股价的高点，到9月20日收盘13.51元，长安股价下跌超过10%。这样的时间节点，连续多天，多少还是包含了市场对长安汽车的“犹疑”。

而长安汽车董事长朱华荣曾经放言：“未来10年，全球一定会诞生世界级中国品牌，而其中必有长安汽车一席！”

 

 

净利润大幅增厚背后

 

长安汽车的半年报详细阐释了上半年的“成绩”。

半年报显示，2022上半年，长安汽车实现营业收入565.74亿元，同比微降0.37%；归属于上市公司股东的净利润达到58.58亿元，同比暴增238.74%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31亿元，同比上涨319.07%；毛利率19.82%，同比上升4.5%。

2022年1-7月，长安汽车销量1,326,675辆，同比减少3.78%；自主品牌销量1,059,125辆，同比减少3.66%；自主乘用车销量757,517辆，同比增加0.44%；自主品牌海外销量122,507辆，同比增加65.51%。

一眼就可以看出来，净利润大幅增长的背后，跟汽车销量的数据是不匹配的。甚至可以说，这样一份销量成绩单上的“元素”构成，让市场看不到长安汽车的主营业务有什么可圈可点之处。

而如此高的利润一定出自于其他。财报中“官方”阐释了这个迷思。报告显示，净利润大幅增长主要得益于公司品牌持续向上，产品结构持续优化，自主品牌盈利能力持续提升。

事实上，在净利润中，有这样一笔数据值得关注，在非经常性损益项目中，有一笔关于“丧失控制权后剩余股权按公允价值重新计量的利得”，这是由长安汽车子公司阿维塔引入了投资方增资扩股，这项非经常性损益项目中收入达到21.28亿元，占据长安汽车上半年利润超过36%。公司报告期利润受其影响较大。

 

 

此外，上半年长安汽车也在各方面削减了成本。根据财报，上半年公司营业成本同比降5.67%，其中促销、广告费同比减少30.19%，交通及差旅费同比减少23.79%。

该省则省，当花则花。今年上半年长安汽车在新能源研发投入开始增长。公司上半年累计研发投入金额为19.3亿元，同比增长29.2%，其中在软件和智能化领域的投入总额为3.31亿元，同比增加125%。

在新能源领域，长安汽车并不是多么出挑的公司。钱花出去了，反响不大。数据显示，新能源1-7月累计销量108,354辆，同比增加116.34%，但占总体销量的比例仅8.17%。

众所周知，新能源转型已成车企未来发展的主流趋势，朱华荣也建议全国停售燃油车，但是就长安汽车的表现而言，新能源板块至少眼下还无法扛起企业净利润增长的大旗。

过去的半年里，在这份经不起推敲的业绩背后，不得不说，市场长安汽车的存在感，弱了；成长压力，大了。

 

笃定背后的迟缓

 

朱华荣不是第一个将停售燃油车提上日程的，但言语上却是最坚定的那个。

不久前，朱华荣在2022世界新能源汽车大会上公开表示。“中国汽车产业已经初步具备了停售燃油车的基本条件，可进入研究议事日程。建议国家相关部委和产业、行业来明确研究传统燃油车的期限，引导企业和全社会有序向新能源转型。”

实际上，早在2017年10月，长安汽车就对外公布“香格里拉计划”，这项计划押的就是新能源汽车市场。根据该计划，长安汽车将在未来8年中累计向新能源领域投入超过1000亿元人民币，到2025年将实行全面停售传统燃油车。

不过，他的步速还是慢于了比亚迪，甚至长城。在这一点上，长安被诟病有一颗势在必得的野心、却没有仗剑走天涯的能力。

其实，从目前长安的业务构成来看，合资板块的道路越走越狭窄，增长受到各方面不断上升的国产品牌的挤压。而自主品牌领域，走量起起伏伏，但是品牌调性一直不明显。

随着着时间的推移，长安也开始押注新能源。扉旅汽车查阅其此前的计划，计划显示，到2025年长安总销量达400万辆，其中新能源销量达105万辆，占比为35%；2030年长安汽车销量达550万辆，其中新能源销量达270万辆，占比为60%。

而眼下，长安汽车对新能源领域的布局用一个词形容就是“广撒网”——阿维塔品牌背靠华为与宁德时代，主打高端市场；深蓝品牌主打中高端市场；长安LUMIN品牌则主打低端市场。现在的局面是高端没有撬动理想，中端没有抢先比亚迪EV，低端品牌则显得“很字面”。

 

 

不过长安对自己的认知显然与市场不同，公司方面对于自身业务的表述是：报告期内，长安汽车坚持自主创新，产品阵容“向新向上”，上半年第二代 CS75PLUS、UNI-K iDD、UNI-V、欧尚 Z6、长安 LUMIN 等 7 款全新和换代产品上市。不断推动品牌向上，加速向智能化、新能源转型，坚持科技创新引领，不断突破新能源、智能化关键核心技术，加快实现创新技术量产化。

不久前，在长安汽车第二届科技生态大会上，朱华荣对于企业的未来发展规划再一次喊出了“纲要”：“我们将以‘北斗天枢’计划为主线，聚焦智能产品、智能制造、智能管理，全力抢占产业竞争的‘下半场’制高点，坚定不移向智能低碳出行科技公司转型。到2025年，陆续推出30余款智能网联全新产品。”

 

 

很多机构对长安汽车维持买入评级。国信证券汽车行业分析师唐旭霞表示，智能驾驶方面，持续打造性能领先的智能产品，“北斗天枢”计划落地有力；新能源布局方面，产品产能布局全面优化，“香格里拉”计划推进步伐更加稳健。公司智能化布局早，同时着力推动拥护、品牌、产品、服务模式四大转型，有望受益于自主崛起机遇。

即便如此，市场对于长安汽车的“犹疑”依然不停。对于一个品牌而言，壮志凌云，固然是好的，但是脚踏实地的打造品牌、多出良品更为重要。

或许，长安汽车应该先去考虑转型如何成功会更好一些。